智慧农业(000816.CN)

江淮动力:战略进军智慧农业,打造综合性农业服务商

时间:15-04-21 00:00    来源:长江证券

报告要点

事件描述。

公司公告 2014年年报:全年实现营收23.3亿元,同比下降15.8%;归属于上市公司股东净利润0.56亿元,同比下降38.4%;基本每股收益0.04元/股。

事件评论。

行业需求疲弱,传统动力产品销售下滑幅度较大。传统动力产品营收同比下降27.7%,公司搬迁整合对短期经营产生不利影响,主要原因是行业需求疲弱。

在国内农机配套领域,随着农机动力逐渐向四六缸及大马力集中,二三缸柴油机销量下滑明显。

海外市场需求萎缩,2014年中国小型柴油机出口同比下降10%,汽油机发电机组出口市场也整体下滑。

农业机械业务尚处于开拓期,销量增长未达预期。

农机装备产业起步时间较短,品牌影响力较弱,嫁接传统产品渠道尚待有效整合,另外受目标市场产品补贴政策影响,农机业务增长未达预期目标。

农机业务总体销售规模较小,固定成本摊销之下盈利尚未体现。

2014年公司收购农业信息化优质平台上农信,将战略眼光投向于智慧农业(000816)。

公司的发展目标是要成为综合性农业服务商,未来将持续投入资金整合国内外农业信息化相关资源。上农信深耕上海周边农村地区,具备全面的产品体系、成熟的市场推广能力、较完善的技术研发和产品创新能力等核心竞争力。

农业信息化领域发展潜能和投资机会巨大。主要逻辑如下: 中央一号文件连续 10多年聚焦于三农问题,多次强化农业现代化和农业信息化建设的重要性; 政府的主导推进、农村土地流转的加快、互联网+农业的发展为农业信息化发展推波助澜; 目前我国农村信息化建设水平仍相对较低,行业整体处于竞争格局分散的局面,有利于龙头企业迅速扩张形成竞争壁垒。

业绩预测及投资建议:预计公司2015-16年收入分别约为27.7、31.9亿元,净利润为1.70、2.19亿元。维持“推荐”。

风险提示。

农机新产品推广低预期。